Először haladta meg a 40 ezer milliárd dollárt az Egyesült Államok szövetségi államadóssága. A történelmi határ nem pusztán szimbolikus: az amerikai állam kamatkiadásai már a Medicare egészségügyi program költségeit is meghaladják, a hosszú lejáratú állampapírok hozama közel húszéves csúcsra került, Washington pedig rendkívüli kötvény-visszavásárlásokkal próbálja enyhíteni a piac feszültségét. Péntekre azonban a hozamok ismét emelkedtek, miközben a bizonytalanság egyik legnagyobb nyertese az arany lett: ára 4560 dollár fölé emelkedett unciánként.
Az amerikai pénzügyminisztérium hivatalos napi kimutatása szerint a teljes szövetségi államadósság 40,047 ezer milliárd dollár volt. Ebből 32,266 ezer milliárd dollár a befektetők és más piaci szereplők által tartott állampapír, további 7,782 ezer milliárd pedig az amerikai állam különböző intézményei közötti tartozás.
A növekedés tempója önmagában is figyelemre méltó. Az Egyesült Államok adóssága Donald Trump első hivatalba lépésekor, 2017 januárjában még 19,95 ezer milliárd dollár volt. Vagyis kevesebb mint egy évtized alatt több mint megduplázódott. A növekedés jelentős része a koronavírus-járvány idején történt, de a tartós költségvetési hiány, az adócsökkentések és a növekvő társadalombiztosítási kiadások Trump és Joe Biden elnöksége alatt egyaránt tovább növelték a terheket.
Az igazán súlyos probléma azonban már nemcsak maga az adósság összege, hanem annak finanszírozási költsége. Az Egyesült Államok évente már nagyjából 1,1–1,2 ezer milliárd dollárt költ kamatokra. A 2026-os pénzügyi év első tíz hónapjában a kamatkiadások meghaladták a Medicare kiadásait, és a Social Security után a szövetségi költségvetés második legnagyobb tételévé váltak.
A kötvénypiac már reagált. A harmincéves amerikai állampapír hozama kedden 5,34 százalékig emelkedett, ami 2007 óta nem látott szint. A magasabb állampapírhozam nem marad meg a Wall Streeten: közvetve drágítja a lakáshiteleket, az autóhiteleket és a vállalati finanszírozást is.
Scott Bessent pénzügyminiszter ezért váratlan lépést tett. A tárca megduplázza a hosszú lejáratú állampapírok visszavásárlásának méretét: egy-egy műveletben legalább 4 milliárd dollárnyi 10–30 éves kötvényt vásárolnak vissza. A bejelentés először megnyugtatta a piacokat, péntekre azonban a harmincéves hozam ismét 5,25 százalék környékére emelkedett.
A bizonytalanság közben az aranyat emeli. Péntek délelőtt a spot arany ára 4562,86 dollárra emelkedett unciánként, közel háromhavi csúcsra. A gyengülő dollár, az amerikai adóssággal kapcsolatos aggodalmak és az Irán körüli geopolitikai kockázatok egyszerre terelik a befektetők egy részét a nemesfém felé.
A 40 ezer milliárdos határ tehát önmagában csak egy szám. A mögötte húzódó folyamat azonban már nagyon is kézzelfogható: az amerikai államnak egyre több pénzébe kerül saját adósságának finanszírozása, a befektetők egyre nagyobb hozamot kérnek a hosszú lejáratú kötvényekért, és Washingtonnak egyre aktívabban kell beavatkoznia a piac stabilitásának megőrzése érdekében.
Forrás: U.S. Treasury, Reuters
